深圳证券交易所发审监管部副总监 冯小树

在我国即将推出板的时候，研究在美国NASDAQ上市的高科技公司，对于我国高新的上市以及发展具有十分重要的意义。公司是众多NAS-DAQ上市公司的优秀代表，它由技术人员创立，开始规模很小，完全依靠自己的力量，逐步成长为国际一流的巨型公司。下面就从英特尔公司成长过程开始，分析其成功的以及对我国高科技企业发展启示。

英特尔公司的成长历程

第一阶段，1968年至1971年，从成立到上市。英特尔公司于1968年7月16日在美国硅谷创立，股本为75万股，实收资金300万美元（下同），主要从事半导体研究与制造，员工30多人，创立当年亏损50万元。1969年，公司推出半导体芯片1101，但无法与市场主流产品竞争，继续亏损。1970年公司研制出第三个产品1103动态随机存储器，实现了主营收入424万元，但亏损97万元。经过近四年的努力，到1971年公司实现了首次盈利，当年公司收入941万元，盈利105万元，利润来源于许可加拿大贝尔公司生产1103的协议143万元实现的，当年英特尔公司在美国NASDAQ成功上市。

第二阶段，1972年至1980年，实现了1103的规模化生产，成为一家半导体芯片的经营企业。芯片产品的生产过程非常复杂，企业的成功关键是如何将实验室的实验品转化为产品。公司从技术、设备以及工艺三个层面上把1103动态随机存储器从概念变成了现实，尤其是通过严格的与复制，成功地进行了大规模生产。1972年公司收入2300万元，盈利310万元；到1980年，公司收入85460万元，盈利9670万元。整个70年代，公司年度销售及利润增长率分别为66％与65％.

第三阶段，1981年到1989年，从授权其他企业共同生产到独家供应微处理芯片。英特尔公司不断提高生产能力，确保公司的产品能稳定供应市场，同时通过1982年与IBM公司结盟，确立了公司的微处理芯片成为主流产品。当这些条件都成熟时，公司独家推出了386，并获得了成功。到1989年，公司实现收入312700万元，盈利39200万元，分别比1980年增长了3.66与4.05倍。

第四阶段，1990年到2005年，公司致力于建设。1990年公司已经是是非常优秀的半导体企业，在行业内具有非常高的知名度，但公司的芯片作为一个微处理器，安装在电脑中，并不直接面对消费者，普通的消费者也不关心486、386与286之间的性能区别。为此，公司通过“Intel Inside”以及将微处理器命名为“奔腾”系列，开始树立公司的品牌，直接接近消费者。到2005年，公司收入3882600万元，盈利866400万元。分别比1989年增长了12.42倍与22.10倍。

英特尔成功经验的启示

首先，有良好的核心管理团队。任何企业要想获得成功，都应该有一个核心管理团队。面对日新月异的新技术，高新技术企业的核心管理团队必须具备两个条件。即其管理团队应该具备相关行业的经验；团队成员应该能够相互配合与互补，尤其需要既懂技术又懂管理的综合性人员。

英特尔公司管理团队主要是诺伊斯、摩尔以及格鲁夫，这三人创立了英特尔公司。其中诺伊斯是硅基板集成电路发明人，摩尔提出了摩尔定律，格鲁夫在佰克利大学兼职期间，编写了《半导体设备的物理学与技术》经典教材，均具备半导体行业的丰富经验。在英特尔公司管理团队中，诺伊斯善于对外交流，摩尔善于思考，而格鲁夫善于管理，他们三人形成了良好的互补关系。高新技术从概念转化为产品，离不开管理，英特尔的成功主要在于格鲁夫的管理能力。

其次，专注于核心产品以及专注于一种盈利模式。在英特尔的发展过程中，曾经有过两次大的业务调整，一次是1977年关闭了生产电子手表的分厂“Microma”，主要原因是电子手表属于消费品，与公司生产芯片的经营模式不一致，公司无法从经营“Microma”中获得利润。此后，英特尔公司专注于半导体行业，再也没有介入消费品行业。另一次是上世纪80年代开始，公司生产的存储芯片面临着来自日本产品的竞争，市场占有率持续下降，存储芯片已无法为公司提供盈利，在这种背景下，公司于1985年关闭了存储芯片的生产，从此英特尔公司只专注于微处理芯片产品，并成为芯片行业的世界领军企业。

日本所有半导体企业都提供从晶体管到微处理芯片的所有产品。由于所有日本公司都提供相同的产品，顾客只能在价格上选择，这不可避免损害公司的利润，日本半导体企业逐步成为没有重点产品、特点不鲜明的公司，其竞争优势也逐步失去。我国的一些高科技企业也有日本企业的通病，刚刚取得一些业绩，就开始进行多元化投资，片面追求企业规模，不讲究企业发展的质量。我国的高科技企业如果不注意这点，将会重复日本企业的老路。

第三、掌握公司以及行业发展的主导权。经营企业首要的前提就是能对企业进行控制，英特尔公司成立时，诺伊斯与摩尔合计持有英特尔公司的65％的股份，而格鲁夫没有股份，仅仅是受雇于英特尔公司的管理人员。这种股权结构，既避免了经营企业受制于他人，又避免了所有者管理企业时通过粗暴的行为而毁掉一个企业。其次是对公司的经营进行控制，英特尔公司在1980年以前只是众多的芯片供应商之一，公司的经营要受制于系统制造商，通过与IBM的结盟，公司生产的微处理芯片逐步成为行业的主流成品，并最终成为行业的标准。

我国高科技企业为何没有诞生世界级的企业，虽然与我国的高科技企业发展起步晚有关，但与企业家不重视专利、行业标准等知识产权的也有很大的关系。我国的高新技术企业要发展，必须解决两个问题，一是完善公司治理，二是重视专利及行业的标准等知识产权。

第四、建立公司的品牌。高科技企业发展到一定的阶段需要建立自己的品牌，设想一下，如果没有从1990年开始致力于品牌建设，英特尔公司不可能达到今天的成就，一个品牌能树立产品在消费者心中的威信，它消除了搜索成本，建立公司与买方的纽带。微处理器作为电脑中的一个零件，其品牌树立比一般消费品要困难得多，英特尔公司品牌树立的经验值得我国高科技企业借鉴。