商业模式：挤占核电、地铁建设的细分市场

作为9月17日首批过会的创业板企业，按照证监会2001年发布的《上市公司分类指引》，南风股份所处行业为机械设备制造业，似乎并不属于创业板要求的“两高六新”公司。

是什么原因还能让它从108家申请企业中脱颖而出，轻松过会呢？与国内目前近万家传统风机厂商相比，南风股份到底有怎样不同的商业模式？

据《中国通风及空气处理行业研究报告》，2004年至2009年6月30日，南风股份在国内核电站核岛HVAC系统设备的市场占有率为72.44％，其中在核电站百万千瓦级及以上机组核岛HVAC系统设备的市场占有率为77.50％，高居第一。

“与国内其他集中在门槛较低的民用风机厂商相比，率先攻克核电风机的南风股份，无疑是首批创业板企业中典型的细分市场龙头代表。”9月22日，南风股份保荐机构安信证券出具的价值分析报告认为，目前，我国能源结构不合理，煤电占比高达75％.在国内能源紧缺和环保压力增大的背景下，随着核电技术的日益成熟，核电经济的增长才刚刚开始。

安信证券预计，2010年核电风机的需求增长将超过100％.未来3年，南风股份在核电风机领域的订单将达到50％.

“细分龙头是创业板公司普遍爱讲的故事。但细分背后是‘业绩高度依赖单一业务’。”谈及公司上市后的目标，杨子善告诉本报记者，南风股份未来将不会满足做单一产品的细分龙头。

南风股份招股说明书显示，除核电产品外，南风股份的主业还包括地铁、隧道、风电叶片、大型工业民用建筑。

“受益于城市化进程和国家加快基础设施建设政策，我们非常看好地铁通风及空气处理领域的市场。”杨子善指出。

截至2009年6月30日，南风股份在地铁领域的国内市场占有率为32.39％，尽管排名前两位，但地铁风机的收入却只占公司营业收入9％.

“数年来，公司生产的设备已运用到广州、深圳、天津、成都地铁隧道，今年还顺利通过广佛地铁竞标。国外，我们的产品已开拓到了伊朗、新加坡的地铁风机市场。”杨子善认为，尽管地铁建设有周期性特点，但是，未来三年，国内市场增速保持20％左右的水平应该没有太大问题。

“金融危机以来，国家继续加大了对公路、铁路的建设力度，我们是明显的受益者。”杨子善指出，2006年至2008年，南风股份在5公里以上长大隧道通风设备的市场占有率为18.15％，跻身隧道领域前三名。