这就是郭广昌的价值投资：“我们要抓住资产价格暴跌的机会，加大对已上市公司尤其是海外上市公司的投资。”郭广昌告诉周围的人，在大家都觉得很困难、都表现出“懦弱”的时候，“我们要勇敢一点”。

去年底、今年初，郭广昌就是遵循这样一些基本原则，收购了创办的分众近30％的股份，一跃成为分众第一大股东。

“以前分众在60美元的时候，我肯定是不感兴趣的，它再好我也不感兴趣；但是它到7、8美元的时候，已经被严重低估了。当然我不会看出哪里是最低点，我没有这个本事；相对来说管它是7元、8元还是9元，只要有这个投资价值就可以了。”市场疯狂的时候，买的再便宜的东西也是贵的；市场非常理性或者是超低的时候，只要在一个区间里，买的再贵也是便宜的。这是郭广昌反周期价值投资的操作过程。

在郭广昌眼里，除了行业周期之外，企业以及企业管理者的经营周期也被考虑在内，例如“一定要投那些栽过跟头的企业”。

就像郭广昌对于分众的描述：“很多人会觉得分众有这样那样的问题，我觉得你看一个企业不要在它出问题的时候，你只看到问题；而它在光芒万丈的时候，又只是去看它的光芒万丈。在我看来，分众已经把所有的问题都暴露出来了，而这个时候其实是企业最扎实的时候。作为一个企业，迈过这么多坎也会更成熟。从个人来说，迈过这么多坎，说明他是有战斗力的。从长远发展来说，一时得失不是最重要的；今年多做一个亿，少做一个亿，不是最重要的。以前，虽然也很风光，但是实际上不断地有很多敌人冒出来跟他打，这是很危险的，因为你不知道敌人从哪里冒出来。现在这场仗一打，我已经看不出有哪些敌人还能跟他争夺整个阵地。当然小的还有，但是大的已经没有了。在打的过程中，可能有失败，有各种得失去检讨。但依目前的状况来说，是最好的状况，基于这些判断，我们非常看好分众长期的发展。”

如果问及复星未来的投资方向，郭广昌说他会支持那些在转型、提升当中胜出的企业，而民企馆的15家企业，就体现了复星的投资方向。

复星的产业投资思辨

被迫多元化

在郭广昌看来，未来中国的民营企业会分为两类，“一类是专一的做一件事情，做的很大；一类是从投资的角度，支持前一类企业做的很大。”而复星在某种程度上就承担支持者的角色。

这是一家将多元化植根于基因里的公司。确切说来，是以郭广昌为首的复星团队在历史中选择了这一基因——四个年轻人为了创业梦想不得已而为之。

“广昌创业的时候刚从复旦大学出来，有什么钱？他只能每个行业试，每个行业找，看哪个赚钱”杉杉控股董事局主席郑永刚曾经这样跟《英才》记者说。

“当时什么都不懂，唯一想的就是赚钱养活自己。”回忆创业初期，郭广昌觉得侥幸。“复星从一开始就是多元企业，走多元化的道路并非自觉，而是被迫。”创业之始，“复星五人组”只能从熟悉的领域着手，有三个人是学生物遗传的，于是就做医药；郭广昌在复旦大学求学期间就从事市场调查，所以开始对房地产的调查，自此而始四个人同时涉足生物医药、房地产。

在梁信军眼里，经历过检验、在反复试错中前行的历程使得这一模式能完全为复星掌握，且不会被颠覆。“复星才两岁时就同时搞了两个产业，所以复星的多元化在我们创业之初就种下了‘因’。我们创业虽然只有17年，搞多元化已经15年了，我们对多元化里面会遇到的问题、多元化需要的资源与结构支持，体会得特别深刻。”

不过，郭广昌也意识到复星可能因此遭遇的困境，“我们比任何人都关注多元化的风险，这对我们来说关乎生死存亡。”在前几年，几乎在每一个场合，郭广昌和复星都会被纠缠于多元化的是非之争当中。郭广昌对于一些多元化企业出问题这样解释：“多元化本身没有问题，有问题的是这些企业没想清楚，他们把所有产业捆绑起来，一个业务亏了，就用其它业务赚的钱来补，风险不断积累，但看上去挺好，最后真出问题时，就是致命的。复星想得很清楚，从来不会这么干”。因此，他为复星的多元化戴上了一顶帽子——产业投资。

让郭广昌和他的创业伙伴赚到第一个亿元的，是做一种肝炎诊断试剂。然而，郭广昌认识到资本“四两拨千斤”

的魅力是在1998年，改制后的复星医药（600196.SH）（原名复星实业）上市，复星集团一次性即募集资金3.5亿元。从那时起，在肯定多元投资的基础上，郭广昌开始思索如何将产业与资本对接。