记者6月25日赴恒大地产集团采访时，恒大地产一位中层颇为愤慨地对记者表示：“Citron的这份报告对恒大的品牌形象造成了极大损害，我们将会对抗到底。”另一位恒大地产内部人士对记者表示，为了应对这次突发事件，他们端午节都没有放假，常加班到半夜。

“不过我们也把这事当作一次演练，企业发展那么大迟早要面对这些挑战，虽然以前从来没想过这样的事情会发生在我们身上。” 上述恒大内部人士对记者说。“这次事件应该会对许老板有所触动，或许最近恒大是有点高调了。”

同策咨询张宏伟也表示，恒大是“树大招风”。

据悉，恒大总股本超150亿股，每天的交易量达四五亿股，是一般香港上市公司的5~10倍，被市场人士称为“基金大球场”，对冲基金做空后可以借助活跃的成交迅速平仓获利。

风波暂停

针对恒大被做空，全球三大信用与评级机构之一惠誉发布报告称，香橼(Citron)对于恒大的指控不会对公司的流动性或信贷评级产生即时影响，已注意到恒大开始驳斥香橼研究所做的指控。

惠誉指出，恒大近期内无需进入离岸资本市场，由于恒大首笔资本市场债务还款期限——相当于55.5亿元人民币的合成式美元票据到2014年1月才到期。惠誉还注意到恒大2011年底拥有201亿元人民币的现金余额，到2012年1~5月期间拥有268亿元人民币的合同销售额，因此公司流动性充足。

此外，九大投行的分析报告亦力挺恒大。其中，发布了一条长达30页的详细报告，对Citron的内容逐条驳斥。

在恒大地产携手众多外资投行的联袂反击中，Citron的“空袭”效果开始消退，端午节后的25日，恒大地产股价已呈现出止跌反弹态势。当日该股涨2.6%至3.93港元;26日涨1.27%;27日再涨1.26%。

不过，与外资投行纷纷表现出的“力挺”态度不同，更多小投资者的心态则是依然存留对恒大地产的一定质疑。“问题肯定没有报告中说的那么严重，港股的造假成本比内地高很多，但问题应该肯定是有的，只是目前没看见具体证据，所以不应该妄加揣测。”一位投资者对《投资者报》记者表示。

而摩根资产管理大中华投资总监王浩认为，像中国地产龙头万科花了很多年时间才发展到今天的规模，而如果有一家房地产商在三年内便发展神速，那么投资者应当小心。“投资者应该避开那些潜在大股东个人问题或者容易受信贷紧缩影响的公司”，王浩的观点代表了部分对此事持谨慎态度人群的意见。

身为老板的许家印，除了愤怒之外，其连日来为稳定股价一直在进行各方努力。据上述恒大内部人士6月25日对记者称，董事局主席许家印与总裁夏海钧目前还在香港处理此事。

港交所最新资料显示，许家印于2012年6月26日，场内增持公司270万股，耗资1068.12万港元，成交均价3.96港元，最高成交价3.98港元。变动后持股101.47亿股，持股占比67.79%。

据香港报道，市场消息指出，许家印已计划私人斥资2.5亿港元，连续25个交易日增持集团股份，望借此稳定股价，再一次“对撼”对冲基金。不过，有分析认为，按此计算，许家印每天平均仅以1000万港元增持，相信对股价的支持微不足道。

但是分析人士普遍认为，即使每天1000万港元的增持看起来微不足道，但对处于恐慌情绪中的广大投资者来说，大股东的增持无疑能增强他们对该公司的信心。

许家印的足球与音乐生意

除了地产开发，恒大最近越来越多地出现在了报纸的体育和娱乐版上。许家印在足球、排球和文化产业领域上大手笔地疯狂砸钱，在业界都引发了强烈关注，甚至是业内深层次的反思。

关于恒大投资体育和文化产业，在做空机构citron的报告中亦成为指控项目。该报告称，许家印已将 25亿美元用于支持其若干“爱好项目”。恒大对此回应称：“报告中将公司投资足球、排球，以及涉足很少的文化产业，列为主席的个人爱好，是无稽之谈;所谓的投入超过 162亿元人民币，更是无中生有。”

从恒大之后公布得较为详细的投资数额来看，足球2011年投入为 5亿元人民币，收入为 4.2亿元人民币，公司净投入实际上为 8000多万元人民币;排球、文化产业等2011年合计投入资金不足 7000万元人民币。外界普遍认为，如果可以把品牌回报化为投资回报的话，恒大投资足球、排球并不亏。

而一位许家印的老同事则认为，此事或有更多深意。这位舞钢公司人士对记者表示，许家印善于把握国家政策方向，或与其曾在国企舞钢当过干部有关。“在舞钢时期，许家印就擅长思想政治。”

投资娱乐界

6月18日下午，一则新闻震动了整个内地音乐圈。在排球和足球领域节节开花的恒大地产集团，又将下一个目标瞄准了音乐领域。恒大音乐公司董事长吴雪丹在北京举行的新闻发布会上宣布，恒大集团在京成立恒大音乐公司，宋柯任董事总经理，高晓松任董事音乐总监，同时启动“恒大星光”系列演唱会。

据了解，恒大音乐目前已收购了多家唱片公司3500多首歌曲版权，成为了内地最大的音乐公司。而该公司首个签约的艺人，即是前段时间网络爆红的“自习室女生”周子琰。该公司还将马上启动汪峰的十场内地巡演。

吴雪丹表示，进军内地音乐产业，恒大集团已经谋划了许久：“2010年10月，恒大集团斥资8.5亿，在北京注册成立恒大文化产业集团，旗下涵盖影视、经纪、发行、院线、动漫与音乐六大板块。”

次日甚至有媒体称恒大音乐为恒大继排球、足球之后的第三艘“航母”。

有球迷表示，去年恒大足球队中超元年的时候，开幕式上请来了八名歌星演唱《崛起》中超开幕式主题曲，后来的几场主场比赛，恒大都邀请了一些歌星来助威。“对于恒大来说，娱乐产业，他们早已经进入角色。”

据了解，恒大电影公司已投资拍摄完成电视剧《师傅》和《彼岸1945》，经纪公司已和范冰冰工作室等机构建立合作。

恒大集团在足球领域，向来以大手笔请外援著称。成立音乐公司，他们高调地请到了内地音乐的两大教父级人物宋柯和高晓松，这符合许家印的一贯风格——依靠明星效应带动新产品营销，当年恒大女排邀请郎平任教，广州恒大高价聘请李章洙执教，以及今年5月刚天价请来的里皮教练，其“套路”皆是如此。

中国足球的英雄?

赋闲在家两年后，64岁的里皮终于接受了来自恒大的执教邀请。搭乘许家印的私人飞机来到广州之后，外界传言他得到了这样一些礼物：珠江畔的望江独栋别墅、私人游艇，以及达到1000万欧元的年薪。

这位满头银发的老人在世界足坛享有盛誉。从上世纪90年代开始，他作为教练率领尤文图斯五次夺得意甲冠军;2006年，他更是带领意大利队，赢得了阔别24年的世界杯冠军。

“5月17日，从未有过海外执教经验的里皮首次踏出国门，签约广州恒大俱乐部，在遥远的中国开始了一次冒险。”有媒体如此说。

在2010年闪电换帅李章洙后，恒大此次换帅里皮亦颇为突然，引起了不小轰动。

恒大一位内部人士对记者说，彭伟国、李章洙、里皮代表了广州恒大足球俱乐部的不同阶段发展需要。“如果说换上李章洙是要冲击中超的话，我们现在已经实现了，未来我们的目标是亚冠。在此过程中，越来越多的大牌外援的加入，李章洙已镇不住，因此需要里皮这样级别的教练。”

而能邀请到里皮这样的教练，恐怕只有许家印愿意“砸钱”。不过“砸钱”带来的广州恒大风暴，成为了中国球迷的集体狂欢。

近日，广州恒大5比1击溃“亚冠鬼见愁”全北现代。有评论员之后撰文说：“恒大打破了中超小本经营的手工作坊式运作模式，用沉甸甸的支票、高水平的营销、高效率的态度、职业化的管理，打造了一个全新的恒大王朝。一场酣畅淋漓的胜利只是开始，但愿恒大一路高歌，唱响中超征战亚冠的新时代。”

球迷眼中，广州恒大已成为一面旗帜。“如果没有广州恒大，谁还看中超?”一位球迷表示，这可以说代表了对中国足球近乎失去信心的大多数球迷。

“在业主眼中，许老板可能被称为‘黑心开发商’，但在中国球迷眼中，许老板堪称‘英雄’。”一位长期关注广州恒大足球比赛的人士对记者说，“如果你到过广州恒大足球比赛的现场，你会发现，许一现身，即会引发球迷轰动。”

恒大于2010年3月接手广州足球，两年来，在足球界刮起了一阵阵风暴。其中最让外界兴奋的就是“砸钱”，这引起了不少争议。

在6月21日针对citron做空报告的电话会议上，关于足球队的投资问题，许家印做了回应：“这个是一个社会责任，而且是一个品牌的提升。2010年公司足球支出1.7亿元，盈利几十万， 2011年支出5.3亿元，亏损8000万元。支出涵盖球员的年薪，但是有的球员是升值的。例如穆里奇，买的时候350万美元，今年有人要550万美元，还有出价到800万美元的。所以我们还是有可能赚的!”

此前，针对业内人士对其资金使用提出质疑，许家印曾回应称：“我们的主业副业的规模相差是很大的。”他称，文化产业是出于集团未来几十年发展考虑的，且资金投入比例并不高，“拍摄一部电视剧是2000万元，跟上百亿元的销售额比，差距很大。”

为何做足球和音乐

按照许家印的说法，恒大投资足球是“社会责任”和“提升品牌”。不少人表示恒大的足球投资为其节省了大量广告费。“广州恒大”让恒大几乎家喻户晓。一个有趣的现象是，很多人认识“恒大”都是从足球开始的，甚至很多人不知道许家印“恒大地产”的董事局主席，只知道其是广州恒大足球俱乐部的老板。

但是质疑依然存在，有人质疑恒大投资足球“是接近高层的捷径而已”。不过这个质疑不仅针对恒大一家。据媒体报道，几位不愿意透露姓名的中国足球经纪人表示：老板舍得花钱，但醉翁之意未必在“球”。

亚洲足球专家约翰·杜尔丹甚至曾提到：“对商界领袖来说，投资足球是接近决策者的捷径。”更有经纪人直言不讳：“在中国，还有什么比足球更能成为城市的名片甚至政绩?又有什么比房地产行业与政府部门打交道还要多?”

上述恒大内部人士私下告诉记者，恒大现在投资足球、排球，以及文化产业，其实都是朝着提升品牌的路子在走。“但是许老板有自己的一套风格。”他说，“就是比较善于把干的事情上升到国家层面的高度。”

他举例说，比如国家现在想振兴中国足球，恒大就花大力气做好足球，包括打造“广州恒大”足球，以及和皇马合作足球学校;国家把文化产业列入振兴计划，我们做文化也就顺应了这个政策。“这不能说投其所好，而应该是具有超前眼光。”

关于投资音乐等文化产业，近日有人表示，恒大现在有资源做横跨演艺及体育界的经纪业务。他大胆假设：“用自己经纪公司的明星做开盘宣传是不需要钱的，加之院线和足球及排球的资源，项目新开盘或许就是一部电影的首映式、一场旗下歌手的演唱会，或者是一场球赛，甚至是综合性的运作。”