“如果说那个衰落的纺织企业伯克希尔。哈撒韦是巴菲特的跳板，那么凯马特就是兰伯特的跳板。”

在美国对冲基金业权威杂志《阿尔法》最新公布的2009年全球对冲基金经理收入年度排行榜上，47岁的ESL公司主席爱德华。兰伯特（EdwardLampert）名列第六位，去年净赚13亿美元，仅次于大卫。泰珀（40亿美元）、乔治。索罗斯（33亿美元）、詹姆斯。西蒙斯（25亿美元）、约翰。保尔森（23亿美元）和史蒂文。科恩（14亿美元）。

这又是一个漂亮的翻身仗。此前在金融危机爆发的2008年，兰伯特的基金一度以每小时3000万美元的速度急遽缩水。2007年他的投资同样失败，被迫在花旗的股票上高买低卖，仅在这一只股票上的损失就超过7.5亿美元。

自1988年起到危机爆发，兰伯特的投资年化收益率超过20％，并以30亿美元身家跻身全美超级富豪行列。而早在2004年，《商业周刊》就把他称为“下一个巴菲特”。

下一个巴菲特？

和许多投资界的精英一样，兰伯特也是从公司起步。兰伯特当时在高盛公司极富挑战性的风险套利部门供职。事件套利往往需要他分析一些刚刚宣布的消息，如公司收购等，并在几分钟内判断收购是否能获得成功，继而作出相应的投资决策。这段经历教会了兰伯特如何在信息不全的情况下进行分析，判断风险。

他当年的上司还清楚地记得，在1987年的夏天，兰伯特告诫公司同事股市已经被高估，因此他所在的部门把股票持仓降低了30％，避免了在后来10月股灾中的部分损失。

在高盛工作4年后，25岁的兰伯特毅然从高盛辞职。在另一位投资家林内沃特的帮助下，他获得了2800万美元的种子基金成立了ELS对冲基金，并赢得了一些实力雄厚的客户，如媒体大亨大卫。格芬（DavidGeffen）、戴尔电脑创始人迈克。戴尔（MichaelS.Dell）等。

和巴菲特一样，兰伯特也偏爱投资那些商业模式简单易懂、价值被严重低估并在未来能产生大量现金流的企业。

青年时代的兰伯特曾花了好几年时间仔细研究巴菲特的著作和。巴菲特曾在上世纪70年代投资了盖可保险公司（GEICO），兰伯特就曾找出盖可当时的年报，分析巴菲特为什么会在那时购买盖可的股份。他说：“把自己设身处地放在当时的环境中，看看我是否能理解他投资的原因，这正是我学习巴菲特的方法之一。”19**年，兰伯特还专程拜访过巴菲特，在90分钟的交谈中，他向巴菲特请教了他的投资理念。

真正让华尔街把两人做类比还要说起兰伯特对凯马特（Kmart）大手笔投资。

2003年，凯马特这家全美第三大零售公司濒临破产时，兰伯特以不到10亿美元的代价获得了该公司的控制权，在随后的18个月里，他对公司进行了大刀阔斧的改革，并推动凯马特把旗下的68家店铺出售给家得宝（HomeDepot）和西尔斯公司（Sears，RoebuckandCo），从中套现的8.45亿美元几乎相当于凯马特破产时8.79亿美元的价值。

与此同时，他还积极提升凯马特的品牌价值，他向P公司的前任CEO请教服装销售经验，还聘请了GAP前任商务主管和设计主管，大大提升了公司形象和盈利。在兰伯特的努力下，凯马特公司的股价在18个月内从15美元飙升到了96美元，公司市值也达到86亿美元。

到2004年，凯马特已经有了30亿美元现金和38亿美元累计退税额（accumulatedtaxcredits）。公司董事会赋予了兰伯特用公司现金投资其他企业的权利，这使得凯马特成为兰伯特收购企业的工具。

当时《商业周刊》指出，“如果说那个衰落的纺织企业伯克希尔。哈撒韦是巴菲特的跳板，那么凯马特就是兰伯特的跳板。”

一年以后，兰伯特将凯马特和西尔斯公司合并，建立当时全美最大的连锁百货商店。截至去年底，兰伯特在西尔斯公司持有6602万股股份，占到他整个投资组合的49.93％.

主动型管理和其他对冲基金经理不同，兰伯特深入参与被投资企业的管理，并且在现金管理和风险控制上显得更为积极和谨慎。

1997年，他开始收购汽车地带公司（AutoZone）的股票，在他的股东份额达到15.7％后，他于1999年获得了一个公司董事局的席位。当时公司管理层试图削弱他的权力，兰伯特却毫不退让，CEO亚当斯很快离职，并对外宣称自己主动退休。截至去年底，兰伯特在汽车地带公司持有2016万股股份，占到他整个投资组合的28.**％.

兰伯特控制得最严格的是支出费用。在追求每一美元的最大回报上，他和巴菲特相比有过之而无不及。

他在今年的致股东的信中称：“我们的文化是所有者导向的。我们认为这种所有权，特别是当所有者在公司有重大和长期的财务利益时，事情会变得不同。这让我们更加倾向于回购股票，而不是把现金在负回报率的情况下投入到开支中去，哪怕后一种方法更加流行。”

兰伯特对风险有着深刻的理解，在他的投资组合里，一般在同一时间只持有七八只股票，这些投资都是他通过深入调研、十分了解的。一旦他做了投资，他就会和公司的管理层密切接触。ESL投资公司的总裁Crowley也是凯马特董事会的成员之一，负责监督公司的财务状况。凯马特前任CEO回忆说，他每天都会接到Crowley的电话询问公司的运营事宜，并会每周两到三次和兰伯特讨论公司的策略。另外，汽车地带公司主席兼CEO每个月都要就公司的运行与兰伯特进行三次沟通。

重仓消费股

当然，天才也难逃系统性风险带来的负面影响。美国次贷危机导致西尔斯公司在2007年度利润下滑47％，并在2008年第一季度亏损了5.6亿美元。2008年，《纽约时报》指出，虽然兰伯特没有披露其对冲基金的业绩，但估计在2007年缩水了26％.

随着销售情况的好转，加之运用降低成本等方式，兰伯特使得西尔斯在2009年扭转了亏损局面。

资料显示，到2009年底，除了西尔斯和汽车地带以外，兰伯特还持有汽车零售商AutoNationInc、CapitalOneFinancialCorp（第一资本金融公司）和CITGroupInc（CIT）的股票，分别占其投资组合权重的13.84％、3.34％和1.13％.消费类股仍占他投资组合的绝对多数（92.7％），而金融股的权重仅为7％.

在2009年他新增的金融股有美国银行、CITGroupInc和富国银行，分别占其投资组合权重的0.06％、1.13％和0.37％，另外，他增持花旗银行至3125万股，占0.38％权重。

CIT是美国最大的商业贷款公司，为中小型企业提供贷款、咨询和租赁服务。2009年11月1日，由于政府救助和债务重组失败，这家百年老店正式申请破产保护。12月10日，该公司公告称其预先包装的重组计划获得纽约破产法官批准，摆脱破产，公司股票以新的代码CIT在纽交所交易。今年2月，CIT聘请前美林CEO约翰。塞恩（JohnA.Thain）为新任董事长兼CEO.截至2009年12月31日，兰伯特共以每股27.92美元的均价购买了CIT452万股股票，从目前该股40美元左右的股价看来，已经获得了40％以上的收益。

兰伯特小档案：

1962年7月19日，兰伯特出生在美国一个中产阶级家庭。父亲是一个在纽约工作的律师，爱德华与父亲感情甚笃，但在他14岁那年，父亲因心脏病突发逝世。这成为了少年兰伯特不断努力追求成功的动力源泉。他的母亲回忆道：“他开始真正地担负起生活的责任，他意识当生活已经发生了改变，而我们现在不得不为自己的生计而努力了。”2001年，在美国格林威治的婚礼上，兰伯特对着天空，向早逝的父亲敬酒说：“爸爸，您看我做得怎么样？”

兰伯特的祖母从小培养了他对投资的兴趣。祖母坚持每周收看有关华尔街的投资理财电视节目，并投资像那样大量分红的股票。兰伯特10岁起就坐在祖母身边，听她读报纸上的股票报价和谈论她的投资。当兰伯特九年级时，他就开始阅读上市公司的报表和金融书籍。

兰伯特在耶鲁大学主修经济学。求学期间，他担任了诺贝尔奖获得者詹姆士。托宾教授的研究助理，并积极寻找那些能够帮助他事业成功的良师益友。兰伯特还是耶鲁**投资俱乐部的成员，负责投资管理耶鲁校友的捐赠。